要点
- 比特币（BTC）矿工行为可以决定市场周期的底部和顶部
- 比特币市值已超过 Thermocap，但尚未达到超买水平。
- 经过三个月的矿工投降后，哈希带指标开始复苏。
比特币矿工是比特币发展的主要驱动力 市场周期。 BTC的价格是否足以抵消挖矿成本，如果不足以抵消矿工的行为，可以决定比特币市场周期的阶段。
此前，矿商投降恰逢市场周期触底。
我们来看看与矿工相关的几个链上指标。我们将把它们与之前的市场周期进行比较，看看它们对这一周期意味着什么。
市值与 Thermocap 比率
这 市值 与 Thermocap 的比率是一个矿工指标，它将流通中的所有 BTC 的价值与支付给矿工的所有 BTC 的价值进行比较。
到 创建指标 、矿工费和奖励从每笔交易中扣除并乘以 BTC 价格。然后，将热电容与市值进行比较，以确定比特币是否被高估或低估。
高比率是高估的标志，因为这意味着比特币的实际价值超过了其公允价值（源自 生产成本。
从历史上看，超买值被认为是高于 0.0000040 的值，而欠买值是低于十倍的值，特别是低于 0.0000004 的值。
该指标在 2014 年和 2018 年市场周期顶部均达到超买区域。然而，它在 2021 年并没有这样做。在这种情况下， 看跌背离明显 比特币周期顶部。 2013年和2018年的比特币市场周期顶部均达到了这一水平。
截至 2024 年 10 月，市值与 Thermocap 比率为 0.000010，而周期高点为 0.000013。两者均远低于之前的读数，即使是 2021 年 BTC 最高价为 0.000025 时的读数。此外，该指标尚未达到连接所有先前高点的下降阻力趋势线。
目前，趋势线位于 0.000020。因此，该指标表明比特币可能会继续上涨一段时间，直到达到超买水平。
独特的哈希丝带信号
第二个分析的指标是哈希带，它直接比较挖矿成本和奖励，而不是与比特币的价值进行比较。
根据该指标，当采矿成本超过奖励时，比特币矿工就会投降，这与比特币的底部一致。
30 天和 60 天 移动平均线 （MA）的 算力 创建指标。当 30 日均线跌破 60 日均线时，该指标变为红色，标志着投降期。
这意味着用于挖矿的短期算力相对于长期算力正在下降，表明矿工正在退出。
然后，一旦矿工开始恢复，指示器就会变成白色。
该指标显示 2024 年 5 月至 7 月期间大约三个月的投降，这是继 2021 年 4 月至 8 月之后第二长的时期。此后，BTC 价格开始显着上涨。
然而，当前周期有所不同，因为该指标在 8 月份再次下跌。与之前的情况一样，在这两次投降之间，比特币价格没有上涨。
然而，仔细观察就会发现，短期移动平均线（绿色）已经回到长期移动平均线（黑色图标）上方。
所以，不到一周的时间，投降就已经结束了，这意味着这可能只是一个短期的事件，而不是真正的投降。
这些读数与 比特币 pi 周期顶部指标 ，它预测了前两个周期的顶部，并暗示了更大的增长空间。
矿工行为预测底部
分析的两个矿工指标都表明比特币价格尚未达到周期顶部。此外，哈希带指标表明，由于矿工投降已经结束，因此可能很快就会出现剧烈上涨。
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