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要点
- 排名前五的大型科技公司约占美国全部股权价值的 25%。
- 随着人工智能收入的激增，这一数字显着上升。
- 大型科技股要想继续攀升，就必须满足投资者对盈利增长的预期。
2024 年，全球最大的五家公司——苹果、英伟达、微软、亚马逊和谷歌——的总市值攀升至 15 万亿美元左右。
尽管大型科技公司的部分收益可归因于华尔街强劲的整体表现，但它们的表现却明显超过了市场的其他公司。
其结果是，少数硅谷巨头现在在美国占据了更大的份额 股市 比以往任何时候都更重要。
股票市场集中度
根据 摩根士丹利 在截至 2023 年的十年里，美国十大股票在标准普尔 500 指数中的权重几乎翻了一番，从 14% 增至 27%，其中最大的五家科技公司帮助将市场集中度推至 1963 年以来的最高水平。
到 2024 年，这一趋势将进一步加速。
截至12月6日，道琼斯追踪的3,989家上市公司的总市值达到60.8万亿美元。
换句话说，前五名大型科技公司约占美国全部股权价值的 25%。这个数字上升到近30%，其中包括Meta和特斯拉。
人工智能热潮提振大型科技股
大型科技公司股价飙升的大部分推动力是基于这样的信念：这些公司将从人工智能采用的爆炸性增长中受益。
就 Nvidia 而言，人工智能的繁荣推动了 2024 年年收入增长 126%。随着该公司扩大其备受追捧的人工智能芯片的生产规模，销售额预计将进一步增长， 英伟达的 同期股价涨幅超过200%似乎是合理的。
其他大型科技公司的市值也随着销售额的增长而增长。然而，股市涨幅普遍超过盈利增长。
截至6月份的一年里， 微软的收入 增长了 16%，而公司的市值跃升了 30% 左右。
同样，亚马逊截至 9 月 30 日的 12 个月收入同比增长近 12%。与此同时，其股价上涨48%。
苹果公司是个例外，它的收入 2023年下降 2024 年仅小幅增长。尽管如此，苹果股价自年初以来仍上涨了 30% 以上。
大型科技公司主导地位的崛起证明了硅谷的持久吸引力，并表明投资者预计全球主要软件、硬件和数字基础设施公司将成为人工智能采用激增的最大受益者之一。
我们正处于科技大泡沫之中吗？
目前股市的高度集中化引发了人们对人工智能泡沫可能正在形成的担忧。
欧洲央行 (ECB) 在 11 月金融稳定审查中指出 警告 大型科技公司的集中“引发了人们对人工智能相关资产价格泡沫可能性的担忧”。
进入 2025 年，许多人脑海中浮现的问题是大型科技公司的盈利能否跟上价格的步伐，而价格是基于某些假设而被投机性推高的。
如果关于正在进行的人工智能革命将如何展开的这些假设中的任何一个被证明是错误的，它可能会破坏大型科技公司的增长列车。
例如，英伟达的持续成功取决于其在人工智能芯片领域保持近乎垄断的地位。但如果其竞争对手之一取得意外的技术突破，英伟达的销售增长可能会受到重大打击。
与此同时，微软和亚马逊则依靠对分销平台的控制，确保其在人工智能生态系统中的地位。
然而，如果该行业拒绝当前基于私有云的人工智能模式，转而支持边缘或去中心化替代方案，则可能会扰乱现状。
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